不良资产处置方案之一，债务重组的要点及处置模式

    随着2018年去杠杆、去通道的宏观经济形势持续推进，国内不良资产加速暴露，在这样的形势下，创建精准双赢的不良资产处置模式迫在眉睫。嘉丰瑞德上海第一分公司总经理陆家明先生表示，随着不良资产越来越受到市场关注，资本市场上很多机构都已经参与到不良资产处置经营的行列中，其中，私募机构将在不良资产处置市场上拥有巨大的成长空间。 

    银行不良资产是指银行不能正常收回或已经收不回的贷款。1999年国家为消化解决银行不良资产，成立四大国有资产管理公司，分别是长城、东方、信达、华融。将1.4万亿元不良资产以零价格转让给四大资产管理公司。为了配合四大行改制上市，四大AMC于2004-2005年以及2008年再次大规模剥离不良贷款。 

    不良资产处置方案包括一次性处置和阶段性处置。一次性处置主要包括直接追偿、资产转让、破产受偿等方式；阶段性处置主要包括债转股、资产重组、资产置换、资产托管、资产证券化等方式。

    据财政部的《办法》通知规定，金融资产管理公司可以通过追偿债务、租赁、转让、重组、资产置换、委托处置、债权转股权、资产证券化等多种方式处置资产。资产公司被允许在金融监管部门批准的业务许可范围内，探索不良资产处置方式，以实现处置收益最大化的目标。 

    作为不良资产处置的重要方式之一，债权收购重组包括了债务重组、资产重组和企业重组。由于该方案不涉及诉讼、追偿，且成本小、收益弹性少、稳定性高。对于拥有较大价值提升空间的不良资产，AMC通过帮助债务人进行资产重组、财产重组、完善公司治理等方法，为其提供一系列综合服务，提升资产的长期价值，并从中挖掘转股或追加投资机会，最终实现较高的处置价值。 

    其中债务重组包括以资抵债、债务更新、资产置换、商业性债转股、折扣变现及协议转让等方式。作为不良资产处置中大量使用的一种方式，融资租赁公司可自行或参与资产重组，包括债务重组，企业重组，资产置换、以物抵债、修改债务条款、并购等。 

    债务重组中以资抵债是非常重要并且常用的偿债方式，指通过资产抵债和出售资产的方式，实现部分债务的实质性解决，以偿还债权人的债务。例如贾跃亭的乐视偿债一案，就是典型的出售股份偿还债务，负责人将乐视商城核心优质资产以9290万元的作价抵债给乐视上市公司控股子公司新乐视智家，从而偿还上市公司的部分债务。

    目前我国的不良资产市场处于井喷状态，资本竞逐的市场行情下，价值万亿的资产盛宴俨然已经开席。嘉丰瑞德上海第一分公司总经理陆家明先生表示，不良资产处置是未来基金的一个深耕方向，对于已进入经济下行期的2018年来说，能否从银行拿到优质的不良资产包是顺利展开业务的关键，也是各家资产配置平台竞相博弈的环节。 

专业机构通过国有资产管理公司渠道从银行类金融机构购买不良资产包，旗下产品具有前瞻性、高收益、变现方式灵活等多项优势。且因投资去向有固定资产作为抵押担保，处置难度低，收益稳定性高。 

    为了保障投资者的利益，嘉丰瑞德在产品投向中通过专业研判和精准筛选，运用独家研发的九级风控体系进行严格过滤，确保了产品操作的合规性、项目的稳健性以及风险的可控性，为投资者打造稳健理想的资产配置方案。