全球退出量化宽松，逆市布局投资升级之道

    自去年美国释放加息预期以来，全球似乎进入了新一轮的加息缩表周期。作为国际储备货币，美国的货币政策影响着世界首要经济体的货币政策。而随着美国2018年进入加息周期以来，世界各国央行也已经紧锣密鼓紧随其后，日本和欧洲央行日前已对外公布明年的加息预期。 

    回顾自2009年创业板上市以来的十多个年头，创投圈在股权投资的发展壮大过程中获得稳健发展。而随着全球央行不断退出宽松，去杠杆、挤泡沫以及行业分化已经成为大趋势。然而，投融市场上的产业机遇和优质企业总是存在的，未来具备竞争优势的投资机构将有机会脱颖而出。

    IPO火爆程度是观察投融资市场发展状况的另一个窗口。据了解，从年初至今，大量公司登陆港股和美股市场。尤其是港股市场，小米、沪江教育等大量公司扎堆上市。根据Wind数据，2018年上半年总计257起递交港股IPO申请案例，较2017年同期同比增长33.16%；其中，101家企业在港上市，同比增长46.38%；而新增中资股企业19家，占同期新增在港上市企业总数的18.81%，较2017年同期基本持平。 

    曾经不温不火的港股市场如今门庭若市，这与今年4月初港交所推出的新规利好息息相关。其中，“同股不同权”的制度设计更是吸引了众多新经济创新型企业。一方面说明港股市场的灵活性比较高，愿意创造更多制度利好助力创新型企业获取资本。另一方面表明眼下是IPO窗口期，各大企业均希望抓住时间窗口上市谋求发展。 

    从投资市场的参与者来看，成熟市场多是由机构投资人以及长期投资人共同参与的，因此会进行严格的投资者分层，企业相关负责人会进行尽调并研判估值的合理性。因此，公司上市速度加快并不会影响投资机构对于拟上市企业的估值评判。对于投资机构和众多投资者来说，选择专业的投资理财机构仍是投资获利的关键。

    从近期各个行业的退出表现来看，TMT和消费行业成为平均内含报酬率最高的两大行业，分别达到68.52%和65.54%，其中TMT依旧是投资最为热门的行业，自2012年的累计投资数量高达21970个。 

    此外，并购市场的机遇也不容忽视。2011至2015年间IPO退出与并购退出回报水平交替在市场平均水平线上下波动，然而从2015年开始，IPO退出回报始终落后于市场平均水平，并且2018年至今尚未达到去年的平均水平，而并购退出回报率近3年来则大幅领先市场。因此，未来并购退出或将成为更多企业成功退出的新趋势。 

    嘉丰瑞德产品研发中心冉文君先生表示：IPO受到市场行情的波动影响较大，因此并购重组逐渐成为另一波退出新趋势。投资者可以关注基于行业重组、技术升级所形成的并购重组机会。尤其是企业在跨境并购需求上，直接进行控股型投资往往面临较大风险，因此通过私募基金从间接投资过渡到参股型投资，最终实现控股型投资是一种较安全的做法。投资咨询400-803-1818。